在2025财年临近尾声，印尼证券交易所的几家顶级发行公司必将开始派发中期股息。这一现象反映出人们对公司稳健财务状况和现金流的乐观预期。
这些龙头企业率先派息，重新点燃股息分配回暖的希望，尤其是在股市动荡不安的背景下。
我们认为，发行公司主动派发股息不仅体现其基本面的强劲，也体现了对股东的长期承诺。但值得注意的是，对股息派发的预期尚未完全反映在证券交易所中。
事实上，截至2025年8月初，IDX高股息20指数（该指数中充满了拥有慷慨派息传统的发行公司）仍创下了最差表现，自年初以来已下跌8.34%，与综合股价指数（IHSG）同期近6%的涨幅形成鲜明对比。这种反差令人深思。
尽管雅加达综合股价指数 (IHSG) 今年迄今已上涨近 6%，且多个板块（注）的表现也显着改善，但对股息情绪的冷淡反应表明，散户和机构投资者都在开始转移关注点。
短期来看，"股息投资策略"似乎尚未获得投资者青睐。一方面，当前投资者可能更追捧激进的成长型股票，而非定期分红派息的保守型企业；
也可能是投资者的兴趣和派息股票的低估值，并没有得到企业或市场分析师的有力支持。
这些发行人似乎需要重新评估其沟通策略，以说服投资者坚持其股息策略。
以从事采矿、煤炭贸易以及发电等领域的HMSP公司以及主营业务为煤炭开采及销售业务的ITMG公司等历史分红优厚的企业为例，但其估值尚未得到应有的市场认可，事实上其6%-8%的股息收益率潜力对固定收益投资者来说应该是一个很大的吸引力。
在资本开支需求与全球市场压力下，稳定的股息政策本应成为加分项，但仅有一致性显然是不够的。
我们呼吁企业更透明积极地传达沟通其中期战略，特别是在盈利分配与增长优先级方面。
2025年上半年可能是一个关键时刻。今年上半年的积极表现，尤其是在消费、能源和基础设施领域的表现，为更多发行人派发中期股息开辟了空间。
然而，市场对此的关注离不开更广泛的宏观环境，包括利率政策的走向和地缘政治压力。
因此，我们鼓励印尼证券交易所、监管机构和资本市场行业参与者共同制定股息股票工具的普及和推广策略。
如果有正确的叙事体系和市场信心的支持，IDX 高股息20指数和 LQ45 指数仍然具有吸引国内投资者的潜力。
股息不仅仅关乎回报，股息分配更是体现了良好的治理、运营效率和业务可持续。
因此，高股息收益率和估值有吸引力的股票仍然值得考虑，作为长期投资组合的压舱石。
我们认为，派息股票的吸引力并未消退，只是暂时处于休眠状态。在顶级发行人发出积极信号和正确沟通策略的推动下，股息指数的复苏必将到来。
前提是所有市场参与者都积极行动，避免这一潜力再度湮没于短期市场的喧嚣之中。
注：股票板块是由具有特定关联要素（如行业、政策、热点等）的股票组成的群体，其分类用于分析同类股票的市场表现。股票板块主要分为行业板块和概念板块。